股票投资风险分为系统性风险和非系统性风险，系统性风险作用于整个市场，参与的投资者在当时的市场环境下无法避免，也不可能通过分散化投资的组合管理来加以消除。有关资料分析表明，美国、英国、法国股票市场系统性风险占全部风险比例分别为26.8%、34.5%和32.7%，而我国股票市场的系统性风险更是高达65.7%。　　由于目前我...

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———CFTC监管操纵带来的经验及启示　　在中国期货市场发展的最初几年，整个市场曾深受市场操纵问题的困扰，这不仅严重损害了期货市场的健康形象，直接影响了投资者的信心，而且对期货市场的稳步发展产生了极大的阻碍作用，并由此导致中国期货市场多年的萧条和沉寂。市场治理整顿之后，期货市场相关政策、法规不断完善，市场投资者理性逐步...

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一、跨期套利　　跨期套利是指在同一市场同时买入和卖出同种商品或股指期货不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份的合约对冲平仓获利。跨期套利分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种模式。　　跨期套利交易是围绕同种期货合约不同交割月份的价差而展开的。不同交割月份的期货价格之间存在一定的关联，成份股红利、借贷资...

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11、棕榈油储存期间酸值、过氧化值、色泽三个主要质量指标会发生一定程度的变化，大商所是如何确定这些指标的具体数值的？　　答：针对棕榈油储存期间酸值、过氧化值、色泽三个主要质量指标会发生一定程度变化这一情况，我们在设置这3个指标时，我们主要考虑以下两条原则：一是遵循国家标准的要求，酸值、过氧化值的出库指标符合国家强制性标...

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主持人：孔同《新闻晚报》记者　　评论员：刘芳《解放日报》观点版主编　　支玲琳《解放日报》观点版编辑　　[话题背景]　10月27日，中国证监会主席尚福林在“2007年中国金融衍生品大会”上表示，目前中国股指期货在制度和技术上的准备基本完成，推出股指期货的时机也日趋成熟　　何为股指期货　　期货是相对于现货而言的。　　现货，...

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在全球商品期货价格最近不断攀升的大背景下，美国国际集团公司(AIG)的全资子公司——AIG金融产品公司新公布的一项研究成果引起了全球商品投资者的广泛关注。该研究显示：投资者的风险溢价依赖于商品库存水平，当库存低时，风险溢价往往会上升。为了让国内投资者对该成果有更多的了解，并有计划地在制定投资策略时加以利用，本报记者特地...

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12、其他质量指标是如何确定的？　　答：除熔点、色泽、酸值、过氧化值4项指标之外，现货企业认为，国标中对于气味、滋味，透明度，水分及挥发物，杂质的规定符合现货市场的实际情况，棕榈油期货交割质量标准的相应指标也采用国标，即气味、滋味为具有棕榈油固有的气味、滋味，无异味，透明度为40℃澄清、透明，水分及挥发物为≤0.05%...

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由于一些期货公司在近期市场推广中片面宣传上期所征求意见稿中300克合约的投机属性，加之国际市场黄金价格屡创新高，财富效应明显，为了防止中小投资者盲目投资和产生暴富情绪，上期所短期内再次向投资者充分提示黄金期货市场的专业化特征和风险。上期所一位负责人透露，300克一手的合约交易单位将有可能提高，还有其他规定也在完善之中。...

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　　与商品期货一样，股指期货除每日结算价外，还有交割结算价。股指期货交割结算价是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格。交割结算价的公正性、准确性非常重要。国外股指期货交割结算价主要有以下方式：(1)最后交易日现货一段期间内的平均价格;(2)最后交易日现货市场收盘价(3)最后交易日的次日现货市场特别开盘价...

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开仓、平仓和持仓　　开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。如果投资者将这份股指期货合约保留到最后交易日，他就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。　　平仓，是指期货投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，了结股指期货交易的行为。　　股指期货投资...

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根据期货交易者交易目的不同，可将期货交易行为分为以下三类：　　1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。　　2、投机(speculate)：指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价...

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逼仓指交易者利用资金优势，通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给，迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局，从而牟取暴利的行为。　　逼仓可分为两种方式，一种是通过做多头实现，即“多逼空”，另一种是通过做空头实现，即“空逼多”。在美国，逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下，逼仓者是市场...

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14、大商所是如何选择交割地点的？　　答：期货价格反映的是现货贸易中经常采用和普遍认同的、最具代表性地点的价格，该地点应该位于发生最大贸易量的流向之中，以减少不必要的费用，尽可能地避免出现货物的逆向流动。同时，作为交割地点，还要具备可靠、有保障的交通、仓储条件，能够满足特殊情况下发生大量交割的需要。根据以上原则，大商所...

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15、为什么选择广州作为交割基准地？　　答：我们根据现货市场的实际情况，将广州设为棕榈油期货交割的基准地，这主要基于如下考虑。首先，广州地区价格变化稳定。广州地区年平均气温比较高，24度棕榈油在一年中的大部分时间都呈液态，这使得该地区24度棕榈油作为食用油直接使用的情况较为普遍，其价格受勾兑到其他油品中销售等因素影响较...

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随着最近中国金融期货交易所第一批会员公布，股指期货离投资者越来越近，股票市场反应也越来越明显。股指期货作为保值和理财工具，从公布的沪深300指数期货合约规则来看，初期门槛较高，众多中小投资者被“边缘化”。那么广大散户在股指期货时代如何投资股票？交易理念策略是否需要改变呢？　　按照沪深300指数6000点、乘数300、交...

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年关将近，作为一种崭新的投资方式，股指期货即将推出的消息也越来越真切地传来。日前，太原市近400名投资者参加了一场股指期货的咨询会，为实战进行"热身"，与以往的投资方式不同，这些投资者被明确地要求"必须具有50万元以上"的投资能力，相关专家表示，不建议中小投资者选择股指期货。　　"我们邀请的投资客户，起步价是50万人民...

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15、为什么选择广州作为交割基准地？　　答：我们根据现货市场的实际情况，将广州设为棕榈油期货交割的基准地，这主要基于如下考虑。首先，广州地区价格变化稳定。广州地区年平均气温比较高，24度棕榈油在一年中的大部分时间都呈液态，这使得该地区24度棕榈油作为食用油直接使用的情况较为普遍，其价格受勾兑到其他油品中销售等因素影响较...

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16、不同交割地区的交割升贴水是如何设置的？　　答：从运费来看，目前进口棕榈油到上海地区运费比到广州地区约高50元/吨，到天津地区运费比到广州地区约高100元/吨，并且运费差较为稳定。从现货价格数据来看，根据2005-2007年的月价格数据，张家港和天津港棕榈油港口批发价格平均比黄埔港高约50元/吨和100元/吨，绝大...

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俗话说：买涨不买跌。金价越是一路走高，普通百姓越按捺不住投资黄金的热情。盘点下来，现在供老百姓投资黄金的渠道已经较为丰富，非实物和实物金投资构成了两大基本体系。至于投资多少为宜？专家表示，一般家庭配置资产比例的10%就足够了。　　银行的“纸黄金”一直是这类投资品的主角。　　继兴业银行之后，11月6日深圳发展银行与上海黄...

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11月8日至11月11日，由中国期货业协会和上海期货交易所共同举办的黄金期货培训师、分析师高级研修班以及黄金期货投资报告会将在沪举行。　　据介绍，举办黄金期货培训师班的目的是为市场培训一批具有专业水准的黄金期货培训师资。这部分人对黄金期货基础知识的掌握、讲课水平的高低、个人素质等等，都直接影响到投资者教育的效果，并将深...

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　　期货弃仓是指客户放弃其穿仓账户，隐姓埋名、逃逸，拒不归还亏欠期货公司资金的风险事件的简称。　　期货弃仓一般是期货穿仓事件的必然结果。在目前国内信用机制下，不会有客户傻到将钱再存到某个穿仓账户上，因为这笔钱存进去并不归自己，而是还给期货公司。客户弃仓后要么暂时退出市场，要么用亲友名字到另一家期货公司开户。法律意识较浓...

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基金公司参与股指期货投资的具体规定还没有最后确定，目前正在征求意见。其讨论稿中“关于证券投资基金投资股指期货有关问题的通知”显示，基金公司将可以用中国金融期货交易所交易会员的身份直接参与股指期货，并通过特别结算会员atarget='_blank'href=http://bank.money.hexun.com>银行)进...

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作为全新的金融品种，股指期货推出后，大盘是涨还是跌，谁都无法预测，但我们还是能以“股”为鉴，从历史的角度，考察美国、日本、韩国和中国香港等国家和地区成熟市场在股指期货推出前后股指的走势，作为我们应对股指期货的参考。　　美国：推出前涨，推出后跌　　美国是世界上最早推出股指期货的国家，堪萨斯期货交易所于1982年2月16日...

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　　中金所实行价格限制制度。价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。股票投资者对涨跌停板制度较为熟悉，而熔断机制不仅对国内股票投资者来说是一个新的概念，即使对国内商品期货投资者来说也是如此。虽然熔断机制的概念看起来很简单，但仍有...

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股指期货结算价格是现货指数结算日最后两个小时的平均价格，因此，无论股指期货价格怎样变化，在交割日必将与现货指数价格一致。当股指期货价格与理论价格有差异的时候，价格套利者就对现货与期货做相反方向的交易。一旦完成交易，无论指数如何变化，套利者的价差收益都不受影响。　　由于套利交易理论上是无风险投资，必然吸引大量投资者进入该...

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国际期货市场的运行体制表现为层层分散风险、层层结算。期货市场的构造可以比喻成一个"金字塔"型，它是分散化的风险市场，每日价格变动都会给交易者带来风险，它的正常运行不是所谓的控制风险，而是靠体制运行来化解风险。　　首先，期货市场的构造是一个"金字塔"，交易所是由会员组成的。会员之间的交易盈亏逐日结算，并利用保证金制度和逐...

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股指期货的交易本质与股票有着很大的不同，因此投资者在参与股指期货交易的流程上与股票交易也不尽相同。一般来讲，投资者在参与股指期货交易时的业务流程有以下几个步骤。　　首先是开户。所谓开户，是指在期货公司开立专门用于期货交易的交易账户。开户实行“实名制”原则，投资者必须具有法律法规规定的“期货投资主体资格”，且必须签署《期...

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当现货商把符合交割标准的货物交到交易所的交割仓库，交割库检验合格后，给货物持有人开具标准仓单，货物持有人可以拿着标准仓单到交易所的交割部办理注册手续。经过注册的仓单才可以进行交割，其总数也就是交易所公布的库存数量。　　已经注册的仓单同样可以办理注销手续，但此时仓单所标示的货物未必就已经被出库了，可能还在交割库存放着。　...

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和讯期货消息在11月11日举办的2007首届中国股指期货高峰论坛上，原全国人大财经委办公室副主任王连洲称股指期货有助降低交易成本。　　股指期货有助降低系统性风险王连洲认为，现在股市波动太厉害了，需要提供一个机制，在现在来说应当是正当其时。推出股指期货，扩大金融市场的涵盖面，降低系统性风险，促进更多的资金参与股票投资，提...

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日前，经国务院同意，证监会批准上期所上市黄金期货。市场热传黄金期货将在11月15日或19日于上海期货交易所上市交易。国内黄金期货的推出，无疑将为相关企业提供规避风险的途径，同时也将增加黄金投资的渠道。然而有业内关人士向记者指出，虽同为黄金投资，但期货交易与现货交易机制有着本质区别，投资者在选择投资品种时需慎重。　　根据...

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