股指期货是在期货的基础上发展而来的，所以投资者首先一定要对期货有所了解。期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票...

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中国资本市场的目标是逐步成为一个成熟市场。而股指期货是证券市场“自然进化”的必然产物，推出股指期货有利于国内证券市场的健康稳定发展。显然，股指期货能够改变国内证券市场单边做多的尴尬境地，为投资者提供做空、套期保值、投资组合套利等新的操作策略，丰富投资者的投资渠道。　　股指期货具有两大基本功能：价...

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从海外的经验来看，股指期货推出对现货市场的影响并不一致。一般而言，海外许多市场在股指期货推出的前后，大盘通常呈现先涨后跌的趋势。但股指期货的本质是使股价向公司价值回归的工具，它的作用在于完善市场的定价体系，不会改变市场运行的长期趋势。　　证券市场的根基实际在于经济基本面的发展状况。考虑到中国经济的强劲发展以及市场环境的...

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■期货教室　　股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。根据定义，基差=现货价格-期货价格，即基差=(现货价格-期货理论价格)-(期货价格-期货理论价格)。前一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)；后一部分可称为价值基差，主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。　　因此，正常情况下，在合...

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　　□嘉实基金管理公司杨宇　　在全球经济一体化和金融创新的趋势下，股指期货等衍生金融产品的推出将使我国基金行业进入一个全新的投资领域，能使基金行业在投资策略、风险管理和产品创新方面有着更大的发展空间。在基金投资组合管理中，股指期货主要可用于以下几个方面。　　其一，战略性资产配置。所谓战略性资产配置，是指确定股票、债券或...

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股指期货的全称是股票价格指数期货，它是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，按事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。　　与其他金融期货、商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、对冲机制、每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。除此之外，其自身还具有独特的三个特征：一是标的...

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强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的，则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。具体强制减仓方法如下：　　(一)申报平仓数量的确定。在第D2交易日收市后，已在计算机系统中以涨跌停板...

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目前对股指期货推出的期待，在某种程度上已经成为一种市场共识。股指期货在不断的发展中也已经到了即将破茧而出的时机，由此可见股指期货的推出必将蕴藏重大的投资机会。　　那么，股指期货对散户有何价值？　　首先，股指期货提供方便的卖空机制。卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易设有较严格的...

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众所周知，股指期货与其它的商品期货具有相类似的功能，那就是价格发现与套期保值。然而在实际的应用中，价格发现的功能更多的是体现的宏观层面上，在微观领域，对于参与股票市场的众多投资者或者是投机者，套期保值无疑是更具有实际应用价值的一项功能。考察套保的应用，我们更多的把目光放在机构投资者身上，而把散户放在一边，那么散户有没有...

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■期货教室　　沪深300指数由中证指数有限公司编制与维护,成分股票有300只。该指数借鉴了国际市场成熟的编制理念,采用调整股本加权、分级靠档、样本调整缓冲区等先进技术编制而成。中金所首个股指期货合约以沪深300指数为标的物,主要基于以下三点考虑:　　(1)以沪深300指数为标的的期货合约能在未来我国股指期货产品系列中起...

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□南华期货张健　　今年上半年以来，股指从6000点的高位跌至3000点以下，在市场狂热之际，仿佛再一次提醒人们“股市有风险，投资须谨慎”。目前的市场点位无疑是让人担心的，投资者对后市普遍缺乏信心，外有意犹未尽的次债危机、高油价的能源之忧，内有大小非解禁、加息紧缩流动性之困，国内股市似乎危机四伏，而准备了两年之久的股指期...

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如何合理地管理基金现金流动是基金经理不得不考虑的重要问题，而运用金融衍生品有助于该问题的解决，这种机制被称作“现金证券化”。　　在日常运作中，开放式基金随时要面对投资者的申购和赎回，这就造成了大量资金流动的不确定性和风险。当基金面临申赎时，基金经理面临两个选择：一是立刻进行交易，在此情形下，快速的市场交易操作会产生较大...

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说到股指期货，很多人最关心的是什么时候能够推出。实际上，与其像盼望老天下雨一样盼望股指期货，不如乘现在的点位苦练内功，等某一天真的推出以后，能够捷足先登，占领行业的制高点。　　首先，我们需要了解，推出股指期货，政府部门的准备工作已经就绪，推出是迟早的事。　　我们知道，2007年3月16日，国务院发布了修订后的《期货交易...

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近期在新基金发行中，多家基金公司不约而同地亮出王牌,起用明星基金经理担纲。据悉，正在发行的泰信优势增长基金由公司分管投资的总经理助理崔海鸿和公司固定收益投资总监王鹏共同管理。泰信基金公司同时表示，目前导致沪深股票市场不稳定的因素正慢慢退却，很多股票重新进入价值投资区间，这为新基金提供了较好的建仓机会，公司将不遗余力地把...

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　　第一，投资者认识不够。投资者只是看到了基金的绝对表现，但如果将基金的表现和股票对比，会发现基金在上涨行情中的表现并不逊于股票，在下跌行情中又具备更强的抗跌性。　　第二，基金的投资门槛低为小资金投资者提供了分散投资的机会；专业管理也让许多不熟悉证券市场的普通百姓有了获取投资收益的机会。再加上我国的基金市场正处在高速发...

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　　好买:投资者如果不卖，可能是基于两个判断：首先一个是今年的行情会反弹。这个判断我们认为短期内已经成立了，这次政府紧急推出救市政策，而且一出就是两个，作用一次大过一次，充分表露了管理层呵护市场之心。而沪深两市在印花税调整次日放量暴涨9%以上，也表明积弱已久的市场信心得到了极大提振，因此，至少从2-3个月的短期看，我们...

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本报讯下周，易方达和新世纪基金公司旗下各有一只新基金发行。　　易方达发行的是其首只以中小盘股为主要配置的易方达中小盘股票基金，该基金将于5月28日开始发售。据悉，该基金股票资产占基金资产的60%—95%，其中，投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。　　新世纪基金公司即将发行的是其第二只基金产品，同时也...

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　　昨日市场盛传，5月20日大跌过后中国基金网，证监会点名批评了两家抛盘量比较大的基金公司。并称监管层已派出督导组，决心彻查此事严肃处理。不过，上述传闻的几家基金公司昨日在接受记者电话采访时纷纷否认了上述传闻。　　“公司监察部没有接到这方面的信息。”博时基金相关人士表示。而华夏基金相关负责人表示...

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股指期货交易在现代社会是高等级的经济行为，经常会出现比较有利的投资机会，而且价格变化非常迅速。在电子化交易时代，网上交易是最便捷的。投资者完全可以在家里通过网络系统直接交易，而不需要到证券营业厅看行情交易。　　小梁家附近没有期货公司和证券营业部，进行股指期货交易非常不方便。一日期货公司的工作人员提醒他，参与股指期货网上...

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投资理财知多点　　股指期货套利系统不仅具有强大的功能，还具有多样性、灵活性、安全性、及时性、统一化管理以及交易自动化六大特点。　　首先，系统提供期限套利、跨期套利和组合趋势交易多种交易方式。其次，客户可利用系统自定义多个策略类型，并对各策略进行实时监控。不仅如此，客户还可在下单时进行策略调整，使现货交易方便灵活。第三，...

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所谓套利，即利用相关市场或相关合约间的价差变化进行反向交易，以期价差发生有利变化而获利。　　广大投资者只有先了解股指期货与现货之间价差形成的原理，才能更好地把握住股指期货的套利机会。在交易的过程中，股指期货本身总是时时受到双重力量的共同作用：　　一是来自现货市场与股市指数的向心力。由于期货衍生于现货，其价格必然受制于现...

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交易编码是指会员和投资者进行股指期货交易的专用代码。交易编码由会员号和投资者号两部分组成。交易编码由十二位数字构成，前四位为会员号，后八位为投资者号。投资者可以在各个期货公司开户但是交易编码的投资者号码都是一致的，只是前面的会员号不同，也就是代表经纪公司的号码不同。　　交易编码制度是投资者管理制度的根本制度，是控制市场...

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最近以来，包括仿真交易在内的各项股指期货准备工作正在有序开展。证券市场已经出现了机构抢夺蓝筹股的热潮，沪深300指数涨幅时常超过上证综指涨幅。就连一向被边缘化的封闭式基金，也因为有了套利工具而备受投资者追捧。总体来说，股指期货对于证券期货市场的影响将是深远的。这里仅从投资者角度，谈谈股指期货给各类投资者带来的影响。　　...

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股指期货合约是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。股指期货合约的内容需要在交易前事先明确，一般包括如下的内容：　　(1)合约乘数与合约价值　　股指期货合约的标的物为表示股价总水平的一系列股票价格指数，由于标的物没有自然单位，这种股价总水平只能以指数的点数与某一既定的货币金额的乘数的乘积来表示，乘数表明...

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当日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，其原则是结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。交易结束后，一旦会员或投资者的保证金余额低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，两者的差额即为追加保证金金额。...

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股指期货的定价理论　　期货合约可用来对标的资产的价格变化进行套期保值。如果套期保值是完全的，也就是说，资产加期货的资产组合是没有风险的，那么该组合头寸的收益率应该与其他无风险投资的收益率相同。否则，在价格回到均衡状态之前，投资者就会发现套利机会。根据这个假设，可以推导出股指期货价格与股指现货资产价格之间的理论关系。在这...

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一提到股指期货合约的最后交易日，有些投资者往往想当然地认为最后交易日也是在月末。　　其实不然。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》(征求意见稿)初步拟定，股指期货最后交易日为每个合约月份的第三个星期五，遇法定节假日顺延。　　投资者尤其要注意的是，沪深300指数期货合约的最后交易日不是月末，新合约月份开始交易的日...

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股指期货作为金融领域主要的避险工具之一，经过25年的发展，已成为全球金融衍生品的一个非常成熟的主流品种。目前，股指期货、期权和个股期货、期权合计已经占到了全球期货、期权(包括商品期货、期权和利率、外汇、股指等金融期货、期权)65%左右的市场份额；而最为重要的是，股指期货为资本市场提供了一套行之有效的避险机制，已经成为各...

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误认为市价指令总能以最快时间和最优价格成交　　《中国金融期货交易所交易细则》(征求意见稿)新引入了市价指令。市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。有些投资者误认为以市价指令下单，都能够以最快的速度和最满意的价格成交。　　实际并非如此。由于市价指令以第一时间成交为目的，故而往往难以兼顾价格的最优性，特别是在价格剧烈波动时...

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小李与老张在同一个证券大户室进行股票交易，由于近期股市大幅波动，加上平时受老张经常关注股指期货影响，小李近期也开始参与股指期货仿真交易。闲暇之余，小李与老张交流的话题随之多了起来。　　“我看过日历，3月份的第三个周五是3月16日，0703合约最后交易日就是3月16日，我说的对吗？老张。”小李一边看着计算机上的日历一边对...

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