作为金融衍生品之一的股指期货即将出台，从市场参与者的角度看，股指期货主要有三种功能，即套期保值、套利和投机。套利的存在为股指期货功能的正常发挥提供了保证。狭义的股指期货套利是指股指期货和现货指数之间的套利。由于股指期货和现货指数之间存在着密切的关系，一旦两者之间出现不合理的价格偏离，且偏离程度超过交易成本，就产生了套利...

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在前几篇股指期货的探讨中，我们也曾谈及期货的杠杆。杠杆也就是保证金制度，简单地说，保证金有一个比例，如果是10％的保证金比例，那么投入1万元对应的标的就是10万。　　“给我一个支点，我就可以撬动地球！”阿基米德的这句话，很好地阐释了杠杆的作用。但是，有一个稳固的支点是使用杠杆的前提。在股指期货中...

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看清股指期货的风险　　进行任何投资在获取收益的同时，都需要承担一定的风险。股指期货投资也是一样，有可能获取很高的收益，也可能亏钱，甚至还可能亏得很惨。按理说，这些都是基本常识，为什么还要刻意强调呢？这是因为对初入市的交易者而言，受身边的朋友或同事赚钱“示范”效应影响，对投资期货赚钱的期望值也随之升高。但由于缺乏实际操作...

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庖丁解牛要素盘点——股指期货合约要点　　股指期货作为我国资本市场上的一个创新产品，很多人对其的认知都还比较模糊。建议投资者首先应立足于基本知识，而股指期货的合约要点就像是投资的ABC，应该重点把握。　　那么在国际上已经成为成熟投资品种的股指期货，其合约究竟包括了哪些要点呢？让我们一一为投资者解析：　　1.标的指数　　标...

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掀起你的盖头来——沪深300股指期货合约　　我国第一个股指期货产品——沪深300股指期货合约，在充分酝酿和准备之后即将推出了。很多投资者特别是股票投资者对什么是期货合约还不太了解，而认识期货合约的基本要素可以说是步入这一全新领域的重要一步。　　为什么会选择沪深300指数作为股指期货交易标的？　　主要是因为：首先沪深30...

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　　信达澳银基金旗下首天天基金只混合型基金——信达澳银精华灵活配置基金拟于5月26日开始正式发行。　　据拟任基金经理王战强介绍天天基金，该基金具备普通混合型基金的特点，可在股票债券资产间进行灵活配置，在当前市况下进可攻、退可守，有利于投资者及时把握投资机遇。据了解，信达澳银精华灵活配置采用双基金...

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从股票到股指期货——换兵器还是换兵法？　　投资策略大不同——投机、套保与套利　　做过股票的人都知道，低买高卖是最基本的投资原理，在此基础上，虽然有很多具体的投资策略，如炒短线、分散投资、价值投资等等，都只是投资方法和理念的不同，但先买后卖并且低买高卖才能赚钱是基本的道理——因为我国股票市场目前没有做空机制，只能单边交易...

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“明知大盘要跌，可没办法”，——股指期货可以做空的特点，解决了投资者多年来非常头疼的问题。弘业期货金融研究所副所长李凯讲解的股指期货，引起现场读者强烈的投资愿望　　“股指期货‘赌’的是一个市场(沪深300)的涨跌，而不是某只股票，这就要看个人的分析判断能力了。”中国期货业协会股指期货特聘讲师、弘业期货金融研究所副所长李...

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一般来讲，按照分析的对象不同，我们讲分析的方法分为基本面分析和技术面分析两种。对于股指期货来说，也不外乎这样。　　所谓基本面，是指对影响基础市场(股票市场)价格走势的一些基础性因素的状况，按性质不同可以将其分为政治因素、经济因素、社会心理因素等；按影响范围不同，可分为宏观因素和微观因素；按来源不同，可分为国内因素和国际...

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从期货的诞生历程我们可以了解到，当某种资产价格频繁波动使人们面临巨大风险的时候，以该商品为标的的期货品种就应运而生了，股指期货的产生也是这样。　　人们亟需设计出一种新型金融投资工具，以回避股票市场的系统性风险。　　这种金融商品首先要回避市场的系统性风险，它的标的物应该是市场整体而不只是单只股票；其次要具备期货套期保值的...

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随着我国经济的持续稳定发展以及市场化改革的不断推进，金融衍生产品的推出成为当务之急。股指期货作为一个投资品种和风险管理工具，本身是中性的，它的推出不会改变市场的长期趋势，虽然在其推出后短期内可能会对股市形成一定的扰动，但主要仍将受市场总体态势及内在估值的影响，而且估值因素的影响更为重要。　　当然，由于股指期货具有金融衍...

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从整体上看，我们在分析股指期货基本面的时候，不得不考虑到国内生产总值(GDP)，这是一个衡量整体经济状况的最重要的参考依据。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效...

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在所有的期货市场中，分析期货价格的走势可分为基本面分析和技术分析两种。基础面分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。基本面分析在前面几篇已经向读者做了较为详细的介绍，本文主要向读者介绍技术分析。技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径...

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一、简述　　股指期货主要依据沪深300指数，因此不易被“操纵”。　　股指期货市场，价格波动剧烈，该金融品种的风险被无限扩张。在趋势的研判上也出现诸多分歧。但股指期货也和其他期货品种一样，存在套利和投机这两种方式。　　投机需要对股指期货的价格趋势进行相对精确的研判，但由于股指期货的价格难以把握，使得股指期货的投机风险无限...

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上期已经说到利率和汇率，从两者的关系中我们很容易看到，无论是利率还是汇率，两者对经济最终的影响就是通过影响市场资金的供需状况来影响市场经济。利率和汇率影响资金的总体供给状况，而在其中扮演添油加醋角色的还是通货膨胀。　　由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，一定限度内对生产有刺激，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收...

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第二篇——跨月套利的入场时机　　1、基差　　跨月套利主要通过基差来找寻所要操作的合约和入场时机。　　基差=股指期货收盘价格－沪深300指数收盘价格　　由于股指期货价格和沪深300指数的价格每天都在变化，所以，基差也是每天都在变化。基差随着沪深300价格和股指期货价格持续的变动而变动，时而增大，时而缩小。最终因沪深300...

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第三篇——股指期货各合约所处的市场　　在股指期货中，持仓量是重要的原始数据，也是重要的人气风向标，通过观察持仓量的增减，能够更好地估量市场背后的买入和卖出，一般作为辅助指标来判断股指期货中各个合约长期价格的涨跌情况，并为无套利的单边行情做铺垫。　　在股指期货中，价格与持仓量的判断分为四种关系，从中我们可以得出，持仓量是...

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变量=远月合约—近月合约　　通过对变量的深入理解，延伸出变量的另两种分析方式——变量慢速比率%和变量快速比率%，通过技术上交叉的原则，得出在牛市市场中，应以黄金交叉为加仓买入点。在熊市市场中，应以死亡交叉为加仓卖出点。　　1、IF0706合约—IF0704合约　　500)this.width=500'align='ce...

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股指期货尽管和股市有着千丝万缕的联系，但就性质而言则属于金融衍生品，因而其操作手法和技巧与炒股可谓截然不同。业内专家建议，对于首次接触此类投资工具的人来说，做好头寸管理、掌握基本的趋势交易规律以及制定完备的操作策略是最重要的。　　技巧一：头寸管理　　管理好资金的头寸，以及安排好隔夜头寸以防风险是第一步。　　国元期货上海...

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股指期货推出的脚步声离我们越来越近。如何参与股指期货的投资？如何投资才有胜算的可能？目前，银河期货研究中心主任杨一平接受了本报记者的采访。　　“现金是股指期货投资者的生命线。”杨一平主任如是说。投资股指期货是采取部分保证金交易，收益和风险都因此被大大地放大了。而且，期货交易所和期货公司对客户的保证金采取每日无负债结算制...

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在日前举行的2007上海证券期货国际论坛上，机构投资者有关股指期货出台后的投资策略讨论十分引人关注，其投资策略各不相同，券商看好未来的市场交易量和自营衍生品收入，基金公司则注重对套利和风险管理作用，期货公司对现货市场的发展也充满期望。　　　花旗银行亚洲市场负责人张少辉表示，花旗银行在股指期货推出之后可以有几个方面的策略...

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随着股指期货上市前各项准备工作的稳步推进，市场对其推出预期也不断加强。在此背景下，业界对股指期货关注的焦点，已渐渐从猜测其上市时间，转移到分析股指期货推出后的投资策略上。在上周六举行的“投资中国———2007上海证券期货国际论坛”上，来自花旗银行、申银万国证券、光大证券等机构的专家，就相关话题展开了热烈的讨论。　　四种...

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股指期货的脚步悄然临近，企盼此业务已久的证券公司自然是摩拳擦掌。记者多方了解到，大部分创新类和规范类券商自营相关部门和资产管理部门已做好相关准备工作，静待股指期货开闸。不过，考虑到风险控制的因素，股指期货推出初期券商自营投入的资金量均不会太大。　　自营初期资金不大　　根据此前监管层向创新类券商和规范类券商下发《关于证券...

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中国金融期货交易所总经理朱玉辰在出席“第三届中国(深圳)国际期货大会”时表示，股指期货的推出得到了社会的普遍关注，遗憾的是目前股指期货的准备工作还在进行之中。　　他说，国内还从来没有一个产品在推出之前得到这么广泛深入的讨论和关注，在股指期货筹备推出的过程中，中金所始终把投资者教育工作放在重中之重的位置，随着投资者教育的...

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套利是股指期货投资的重要手段之一，投资者可以通过期指定价模型来确定套利区间从而获得无风险收益，而期现套利是套利中最常见的一种。期指合约的到期日一定会回归其合理值，当股指期货合约的实际价格严重脱离其理论价格时，我们就可以通过在期现市场同时建立头寸来进行期现套利。在期现套利中，准确确定套利的上下边界和构建现货组合是期现套利...

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股指期货的推出，市场将出现一种真正具有高风险的投资品种，表明了一个全新的投资时代的到来。　　股指期货推出前，我国市场并无真正激进型投资品种，最激进的投资者也仅仅是将资金全部投资者到ST等绩差股而已。股指期货推出后，这种情形发生了质的变化，如果全部资金投入到股指期货中，投资者将撬动十倍于现有资金的资产规模，其损失也将是1...

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根据投资者资金实力、风险承受水平、投资目的，股指期货的主要市场操作策略可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。　　　　套期保值是指在股票市场上买进(或在融券制度下卖出)一定数量股票的同时，在期货市场上卖出(或买进)数量相当的股指期货，以达到防止股票价格下跌(或上涨)的目的，可分为买入套期保值和卖出套期保值。卖出套期保值...

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2007年9月以来，上证指数连续跌破多个整数关口，累计下跌20%以上，同时还创出本轮牛市以来的最大单周跌幅和上证指数9年以来最大跌幅，再次用事实证明了股票市场是一个充满风险的市场。投资股票通常面临两类风险：一是非系统性风险，它是针对特定的个体发生的风险，与整个市场无关。对于此类风险，投资者可以通过构造投资组合，增加持有...

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岁末年初，市场各机构对股指期货的推出纷纷做出自己的判断和预期。华龙证券认为，在目前A股市场交投活跃的情况下，预期股指期货推出对A股市场将存在一定的交易转移现象，但从长期来看，股指期货的推出将促进现货市场的发展，A股市场和股指期货市场交易量将有望同步增长。同时，华龙证券认为，在股指期货推出以前有以下几方面可能存在的投资机...

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跨期套利　　股指期货远月合约价格与近月合约的价格往往有一定的价差关系，如果价差偏离一定水平，就存在跨期获取低风险收益的机会。股指期货跨期套利是在同一交易所进行同一指数、但不同交割月份的套利活动。实际上，跨期套利买卖的是不同交割期的股指期货合约间的价差。跨期套利按操作方向的不同分为三种类别，分别是：牛市套利(多头套利)、...

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