货币基金受热捧　“T+0”赎回悄然成风　　今年以来沪深两市的大幅调整，使得股票型基金的发行受困，而货币基金却在悄然升温。但是，由于长期因受限于"T+2"赎回规则，对于希望在短时间内实现现金转换的投资者而言，货币基金似乎不那么合他们的口味。　　令人欣慰的是，继招商基金和工银瑞信之后，诺安基金和申万...

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期货交易赚一次不难，新手进场的时候经常都能赚到30%以上，但是长期下来却大都亏损。市场就是稳定的提款机，只是提取的资金额度不由自己说了算，而是市场说了算，期市老手在交流的时候会常这样开玩笑。而新手对市场有不同的感悟。　　老张做股票多年，一直都很顺利。在偶尔得知股指期货以后，他认为凭着多年投资股票的经历，他可以很好玩转这...

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几乎每个参与期货交易的投资者都会遇到情绪的问题，明明是很好的涨势，却由于投资者担心到手的利润丢失，轻易就把赚钱的单子还给了市场，让投资者事后懊悔不已。　　情绪问题经常会给投资者带来各种困境。　　老张将打工辛苦赚来的30万元全部投在股指期货交易上。“这是一辈子的积蓄呀，不可马虎!”进行股指期货交易时，老郭时常会这么想。结...

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股指期货交易属于资产配置的一种投资方式，但是由于价格的波动性相对较大，因此在风险里面也就包含了价格风险这一既成的内在要素。那么面对风险的时候，我们普通投资者往往不愿意承认自己的错误，进而对市场的价格变动产生侥幸心理，希望能够重新回到原有价格区间，在这种情况下就会养成把错误拖大的问题，最终很有可能将亏得一塌糊涂，正是由于...

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股指期货交易中，资金管理和止损重要性提得最多，而止损已逐步被投资者充分熟悉了，那么资金管理到底应该要注意那些呢？　　老张是期货市场的高手，在市场中生存了十几年。他深知“留得青山在、不怕没柴烧”的道理。在期货交易过程中他坚持每次开仓动用资金不超过30%；坚持不在亏损的单子上加仓；坚持在获利和赔钱的概率达到3：1以上才开仓...

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上周A股市场可谓是皆大欢喜。从政策层面而言，证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》规范了解除限售存量股份的转让。随后，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。政策层面的这些举措终于给跌跌不休的股市带来了一丝暖气和人气。从股民角...

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张兵，在去年"中期民生杯股指期货仿真交易大赛"上，他创下了用三个月时间把200万元做到7.58亿元的纪录。但在和记者面对面交谈时，张兵坦言，真要给他200万元，7.58亿是无法创造的。　　做期货要有好的心态　　张兵坦言，假如真给他200万元资金，他是无法在三个月内实现7.56亿元收益的。但是，根据他目前的水平测算，20...

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在指数期货交易指令中有几个非常优秀的交易指令终于被明明白白写在指令单上了,这就是限价指令和市价指令。限价指令可以用来止损和止赢,而市价指令却可以最快的速度让指令以当前市场最优价格成交。　　这是一种进步,但是作为普通投资者要灵活谨慎运用这些指令。　　案例:小陈错用市价指令,意外造成损失。　　小陈刚刚在期货公司开户进行股指...

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第一步：了解什么情况需要套期保值　　并非所有的股票投资组合都有必要进行保值，所以套期保值程序的第一步是要确定需不需要对股票头寸进行套期保值。进行评判的标准主要有两个：一是股票头寸买卖的灵活性；二是股票头寸受非系统性风险因素影响的程度。如果一个股票组合规模不大，股票数目也不多，并且意愿持有的时间也很有弹性，那么可以在股票...

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监管博弈风险矩阵　　监管机构期货公司　　违规不违规　　检查(－ｃ＋ｆ，ａ－Ｆ)(－ｃ，０)　　不检测(０，ａ)(０，０)　　事实上，股指期货已把现实经济生活中的风险剥离了出来，变成可交易的产品，从而使风险具备了敞口，可以得到有效的释放，增强了经济体抵抗冲击的能力。况且，股指期货作为一种资产管理的工具本身不会制造风险，且...

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股指期货的风险一般分市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、结算风险和法律风险，从交易环节看，可以划分为代理风险、流动性风险、强行平仓风险、交割风险、价格波动风险等。按风险产生的主体，又可分为政府管理风险、交易所管理风险、期货经纪公司服务风险和客户交易风险。其中，股指期货业务还存在特有风险，即基差风险，基差反映了货币...

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　　监管理论认为：监管的代价是昂贵的，存在道德风险。因为监管能影响行业间相对竞争状况，且由于各利益集团的影响，最终规章制度可能会有助于一部分生产者，而不是更多的消费者。因此，监管制度设计的出发点应给予政府和监管者以利于促进广泛的社会利益为动机。当前主要学术观点有监管公益论、监管寻租论、监管俘获论和监管供求论等，其共同的...

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股指期货推出之前，有关外资会以何种方式准备及参与股指期货的话题引起了市场人士的关注。股指期货推出后，QFII将怎样参与股指期货，又对股指期货市场带来哪些影响？笔者认为，从QFII目前投资活动的有关规定以及境外资金的管理措施可以想见，外资参与股指期货以套期保值和风险管理为主。　　QFII的资金额度和投资活动，接受国家外汇...

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3月6日，上海证券交易所(下称“上证所”)和国元证券联合推出的第17期上证联合研究计划——<证券公司开展股指期货业务的风险与监管对策>(下称“<报告>”)揭示，券商参与股指期货主要面临三大风险难点。　　而为了规避风险点，<报告〉认为，建立一个包括证监会、交易所、行业自律，以及券商内控在内的四级监管体系是必然措施。　　券...

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3月初的时候，笔者从有关媒体上看到这样一则消息：一名武汉女子炒期货创造神话，半年时间将4万元炒成1450万元。当时，笔者在惊叹资本市场创造奇迹的同时，心中也不无担心，不知道这位女期民的神话故事又将令多少投资者疯狂，又将吸引多少追逐财富的投资者扑通扑通地跳到期货市场里去。　　笔者的这份担心显然不是多余。这位创造神话的女期...

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平安证券衍生产品部刘英华　　近期，国际国内宏观环境发生一些不确定的变化，带动我国资本市场整体波动明显加剧。自去年10月份以来，沪深300指数的波动率一直增加。以3个月为区间计算沪深300指数的年化波动率，2007年10月份，约为30%，而在2008年3月份，达到45%。在内外环境不确定性加剧的情况下，一方面需要国家宏观...

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截止到昨日，以未复权的收盘价计算，目前沪深两市A股股价在5元以下的个股数量已达46只，较去年10月16日翻了一倍多。　　上证指数自去年10月16日盘中见顶6124.04点后，已下跌了46.25%。而在这半年来，两市5元以下的个股数量翻了一倍多，从21只增至46只；50元以上的个股数量则减少过半，从90只减至30只。上述...

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在沪深300股指期货的合约设计中，大家对合约乘数的问题争论较多，普遍认为合约乘数太大将影响市场流动性。不仅如此，我们认为乘数太大还将严重影响避险和套利交易的准确性。因而我们建议采取降低合约乘数、同时提高保证金比例的方法来设计合约，以达到既控制市场风险又减小避险和套利交易误差的目的。　　目前沪深300股指期货暂定的合约乘...

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进行了近半个月的沪深300指数期货仿真交易提出了新的课题。记者日前了解到，随着仿真交易的“战场”不断扩大，投资者风险控制教育的重要性更加凸显。　　据统计，目前市场上已经推出股指期货模拟大赛和有明确筹备推出计划的期货公司有10余家，包括上海中期、永安、南华、国际期货、金迪、大有、平安、德盛、经易、倍特和瑞达等期货公司。上...

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老孙是来自股市的投资者，听说我国要推出股指期货交易，便利用业余时间，收集了大量有关股指期货的资料，并参加了由交易所、期货业协会、期货公司举办的各类培训活动，对于股指期货交易过程中可能会遇到的代理风险、操作风险、市场风险、流动性风险、现金流风险、法律风险有了初步了解。　　中金所10月30日推出股指期货仿真交易后，老孙立即...

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交易“沪深300”跳动1点，投资者至少盈亏约３００元与股市有本质区别，股民要改很多交易习惯　　股票指数期货预计明年3月起在国内正式交易，给证券、期货投资者又多了条理财渠道———昨天，著名期货专家刘仲元教授在宁波市证券业协会等与本报主办的第１２期宁波证券期货投资论坛“股指期货”专场上表示。　　今年9月8日，中国金融期货交...

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有不少举办股指期货大赛的期货公司反映，目前随着仿真交易的深入，新开户人数在不断增加，期货公司对于继续加强投资者教育都表示赞同。这不仅是要投资者在入市前完全了解将会面对什么风险，还包括在遭遇风险后是否能以愿赌服输的心态来面对个人资金账户亏损。　　以目前仿真交易情况来看，比赛初期盈亏持平账户最多，而赢利和亏损账户较少，呈现...

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最近有机会和一些证券市场的中小投资者交流，有一些收获。其中有几位投资者的发问比较有代表性。一位投资者问我：“散户参与股指期货最大的风险是什么呢？”当时在场的还有几位。有一位当时就插话说：“钱太少。”还有一位投资者说：“为控制风险单纯提高门槛效果未必就好。”我觉得这些认识都还存在一些误区。　　其实从系统的角度来看，散户参...

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对商品期货来说，尽管每年仍会有很少一部分投资者因为强制平仓而与期货公司发生纠纷，但总体看，对市场发展已不构成障碍。对股指期货来说，强制平仓作为一项重要的交易制度，面对大量全新的证券投资群体，在实际操作中还存在一些困惑：　　困惑一：怎样才能消除证券投资者对强制平仓的误解。目前市场已经形成共识———股指期货最重要的准备工作...

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“要牢记，在期货市场上，应该将‘生存’摆在首要位置。”针对最近股指期货仿真交易暴露出的投资者不够专业以及对沪深３００指数不熟悉的问题，经易期货钟金传博士告诫投资者。　　自８月初以来，虽然因股指期货概念带给大盘蓝筹股巨大涨幅，且为投资者所瞩目，但迄今为止，投资者重点关注的大盘指数仍然主要是上证综指和深圳成指，而对作为股市...

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如何发挥后发优势，借鉴国际成熟市场的先进经验，积极开展投资者风险教育，既是我们未来股指期货健康发展的先决条件，也是摆在我们期货业界的重大课题。　　首先，从制度安排上防范市场风险。从我国目前金融市场的实际情况出发，在股指期货推出初期，除了实行现行商品期货交易结算当中普遍采用的风险控制办法外，还将参考国外金融期货市场的通行...

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沪深300股指期货仿真交易已进行2个半月了，通过这段时间的实战演习，不少投资者已经认识到资金管理的重要性，而若不注意资金管理，即使方向判断正确也可能导致亏损，同样，通过正确操作合理分配资金也能帮助投资者规避风险。　　据介绍，小吴是在2006年年底参与股指期货仿真交易，在股指期货遇到什么问题，总会去问参加仿真交易已经2个...

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业内人士建议，风控措施包括提高保证金比例以及引入电脑自动平仓系统等　　上午触及涨停价，下午收在跌停板，日内最高振幅达到20%。这不是期货公司在刻意搞技术系统压力测试，而是昨日中金所股指期货仿真交易因为大盘跳水出现的真实一幕。　　昨日上午，股指期货仿真交易延续着前一交易日的凌厉涨势，伴随着中国人寿(45,-0.05,-0...

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股指期货风险类型较为复杂，常见的主要有五类：　　(1)法律风险。股指期货投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务资格的期货公司从事股指期货交易，投资者权益将无法得到法律保护；或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为，也可能给投资者带来损失。　　(2)市场风险。由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指...

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股指期货交易采用保证金交易方式，这种杠杆作用放大了投资的收益与风险，因此对习惯于股票交易的普通投资者来说，在投资股指期货时更应该注意这种保证金交易制度的特有风险。　　举例来说，假定目前沪深300期货指数为3000点，合约乘数300，合约价值为3000×300=90万元，若保证金收取比例为10%，不考虑手续费等费用时，理...

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